Focus: mercado eleva para 5,01% a previsão da inflação deste ano

O mercado financeiro elevou para 5,01% a previsão de inflação para 2026, segundo o boletim Focus, pesquisa semanal que o Banco Central faz com cerca de uma centena de instituições. O número mantém a projeção acima do limite superior da meta.

Para 2027, a expectativa passou de 4,31% para 4,30%. Para 2028, a projeção foi mantida em 3,8%.

Por que 5,01% importa: a conta da meta

Desde janeiro de 2025, o Brasil adota o sistema de meta contínua de inflação. A meta definida pelo Conselho Monetário Nacional é de 3%, com intervalo de tolerância de 1,5 ponto percentual para mais ou para menos. A inflação é considerada dentro da faixa se ficar entre 1,5% e 4,5%.

A projeção atual de 5,01%, portanto, está meio ponto acima do teto. Na meta contínua, o descumprimento não é apurado apenas no fim do ano civil: o acompanhamento é feito mês a mês, considerando a inflação acumulada em doze meses. Se ela fica fora do intervalo por seis meses seguidos, a meta é formalmente descumprida e o presidente do Banco Central precisa enviar carta aberta ao ministro da Fazenda explicando as causas e o prazo para o retorno.

É esse mecanismo que dá peso prático a uma projeção acima de 4,5%, e não apenas simbólico.

Juros, crescimento e dólar

A expectativa para a taxa básica de juros, a Selic, foi mantida em 13,5% ao ano para o fim de 2026. Para 2027, os analistas seguem prevendo 12% ao ano, e para 2028, 10,5%.

A Selic é o principal instrumento do Banco Central no controle da inflação. Quando o Comitê de Política Monetária aumenta a taxa, o objetivo é conter a demanda aquecida: juros mais altos encarecem o crédito e estimulam a poupança e, com menos consumo e investimento, a tendência é reduzir a pressão sobre os preços. O movimento inverso vale quando a taxa cai — crédito mais barato incentiva produção e consumo, o que estimula a atividade, mas pode realimentar a inflação.

Para o crescimento da economia, a estimativa do Produto Interno Bruto recuou de 1,86% para 1,85% em 2026. Para 2027, a projeção caiu de 1,41% para 1,40%, e para 2028 passou de 1,83% para 1,81%.

A cotação prevista para o dólar no fim deste ano permaneceu em R$ 5,20. Para 2027, a expectativa segue em R$ 5,28, e para 2028, em R$ 5,30.

O que o conjunto dos números descreve

Lidas juntas, as projeções desenham um cenário de inflação resistente acima da meta, juros altos por um período prolongado e crescimento modesto — abaixo de 2% ao ano em toda a janela projetada.

As revisões da semana foram pequenas, de centésimos, o que indica que o mercado não mudou de leitura: ajustou. Em um boletim semanal, movimentos dessa magnitude dizem mais sobre estabilidade de expectativas do que sobre mudança de rumo.

O Focus é divulgado toda segunda-feira e serve como termômetro do que as instituições financeiras projetam. Ele não é previsão oficial do Banco Central — a projeção da autoridade monetária sai no Relatório de Política Monetária, publicado trimestralmente.